事件
证券配资门户入口2026年5月全国快递服务企业业务完成量约183.0亿件，同比增长5.7%，增速较前两月略有提升；通达系单票价格环比下降，价格竞争短期加剧。
点评
量升价降，短期看竞争有所加剧：2026年5月全国快递服务企业业务完成量约183.0亿件，同比增长5.7%，增速较前两月提升，其中同城件业务量同比下降6.4%，异地件业务同比增长6.4%。
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5月申通与圆通的件量增速高于行业均值，圆通件量增速环比提升较明显。单票价格方面，申通、韵达单票收入同比分别增长9.7%和7.3%，同比涨幅有所收窄。圆通5月单票收入同比下滑3.8%，下滑幅度较大。环比看，申通、圆通和韵达单票收入环比分别下降5.3%、8.5%和2.4%。
结合件量和单票收入数据可以看出，5月部分地区价格竞争加剧，导致单价有所下滑，而降价推动了行业件量增速的上行。A股上市公司中，圆通对份额的诉求表现的较为明显。
邮政局反内卷立场依旧坚定，短期降价不改长期趋势：我们不认为短期的价格下跌代表反内卷大趋势的松动。反内卷不是反降价，如果企业能够在保证安全生产和配送质量的前提下不断降低单位成本，则自然会存在降价的空间。
同时，邮政局对于反内卷和高质量发展的要求依旧坚定。在4月末召开主要快递企业负责人座谈会，要求持续深化反内卷后，6月邮政局又对极兔的安全生产问题进行了立案调查。可以看出监管部门对行业的督导力度并未削弱。
投资建议：我们认为今年行业反内卷的力度与持续性都有望超预期，目前行业处在盈利恢复期。且由于反内卷政策的存在，本轮盈利恢复期的持续时间有望较21年下半年开始的上一轮行业上行周期更长。虽然短期出现了价格上的波动，但并不改变行业长期的趋势。
近期受行业价格波动影响，通达系相关公司股价出现明显回调，我们建议左侧布局，重点关注服务品质领先的龙头中通和圆通，以及经营数据改善最明显的申通。
风险提示：行业价格战加剧；反内卷持续时间低于预期；人力成本攀升；政策面变化等
联系方式
分析师：曹奕丰
证书编号：S1480519050005 电话：021-25102904
“2025年榜单有两个核心看点。首先是中国车企的强势表现，比亚迪在经历短暂销量波动的情况下，位次升至第六。上汽、吉利转型成效显著，在榜单中的表现亦有明显提升；其次，全球车企销量排行TOP10榜单中体现了日系品牌愈发分化的局面，丰田依旧是不可撼动的‘六边形战士’，但本田和日产承压明显，后者甚至已跌出榜单。”有业内人士分析认为，不同于被企业盈利能力、增长预期、创新潜力等因素决定的市值排名，销量排名表现反映了一家车企的消费市场即时实力。“不仅包括产品竞争力、用户口碑、品牌影响力、市场策略有效性，排名还更直观体现当下市场需求、消费者偏好及行业趋势。”
26日晚配资金融资讯网，ST京蓝公告称，公司股票自2026年1月23日至2月26日期间价格涨幅达116.67%，严重脱离公司业绩情况。为维护投资者利益，公司将就股票交易波动情况进行核查，自2月27日起停牌。
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