元股证券:ygzq.hk沪电股份2026年第三季度盈利加速增长，表现超市场预期，主要受益于AI算力产业链高景气带动高端PCB需求持续释放。第一财经“壹评级”认为，依托产品结构升级与海外产能释放，公司完成从国内行业龙头向全球高端供应商的进阶，盈利质量显著优化。
“壹评级”指出，在下游800G交换机、AI服务器及高性能计算需求拉动下，高层高速PCB与高阶HDI板放量，推动公司产品结构升级，毛利率维持在较高水平。与此同时，泰国子公司在2026年前三季度实现扭亏为盈，不仅体现出海外运营与成本管控能力，也有助于承接全球头部客户订单，缓解长期产能约束。汽车电子方面，随着ADAS和智能座舱需求上行，相关业务正由规模扩张逐步转向利润贡献，子公司胜伟策盈利改善，显示出第二增长曲线正在形成。
本轮增长并非依赖低价走量短线还是中线，而是高附加值产品占比提升的结果，扣非净利润增速与归母净利润增速基本匹配，说明盈利主要来自核心主业，盈利质量较为扎实。展望未来，随着AI算力向1.6T及3.2T代际升级，PCB价值量有望持续提升，叠加全球化产能布局逐步兑现，公司长期成长空间进一步打开。
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