2025年，中信证券的营收和净利润规模仍领跑行业，但总资产规模被国泰海通赶超。
截至3月29日，已有18家上市券商发布了2025年年报。整体来看，2025年上市券商业绩表现亮眼。其中，9家上市券商的营业收入过百亿，仅西部证券（002673）、湘财股份（600095）这2家的营收出现同比（与前一年同期相较）下滑。
与此同时，18家上市券商的归属母公司股东的净利润（下称“净利润”）全部实现同比增长，国联民生（601456）、湘财股份、国泰海通（601211）等3家，去年的净利润增幅均超过100%。
值得一提的是，2025年，虽然中信证券（600030）的营收和净利润规模仍双双排名行业第一，但总资产规模上，国泰海通以2.11万亿元排名第一，超过中信证券的2.08万亿元。
9家营收超百亿，2家出现下滑
日方对中国的无端指责纯属颠倒黑白、倒打一耙。在和平与安全问题上，中国是世界上纪录最好的大国。中国国防经费的增长合理合法，既是应对安全挑战、维护国家正当利益的需要，也是为更好履行大国国际责任义务。反观日本，2025财年日本国民人均防卫费、防卫人员人均费用分别是中国3倍和2倍多。此次追加防卫费用后，本财年防卫开支占国内生产总值的比例提升到2%，日本媒体质疑“日本作为和平国家的状态进一步变质”。日本在强军扩武、威胁地区和平稳定的路上越走越远，事实清清楚楚。抹黑他国掩盖不了日本正沿军事扩张道路狂奔的事实，也转移不了地区国家对其危险动向的深切担忧。
目前市场最大的担忧在于“日元套息交易”可能会大规模逆转。过去数十年，日元因长期低利率成为全球套息交易的核心融资货币，投资者的典型操作是借入低成本日元，兑换为美元、欧元等货币，投资于高收益的海外资产（如美国国债、新兴市场股市），赚取利差与汇率收益。
具体来看，营收方面，中信证券以748.54亿元的营收规模排名第一。国泰海通去年的营收则超过600亿元，以631.07亿元紧随其后。
招商证券（600999）、申万宏源（000166）、中信建投（601066）等，2025年的营收业务均超过200亿元，分别实现249.72亿元、242.56亿元、233.22亿元。
东方财富（300059）、东方证券（600958）、兴业证券（601377）、光大证券（601788）等，去年的营收均超过百亿，分别有160.68亿元、153.58亿元、118.41亿元、108.52亿元。
增幅方面，国联民生2025年的营收增幅最高，超过100%，达到185.99%。国泰海通位居次席，去年营收增幅达到87.40%。
不过，湘财股份、西部证券2025年的营收出现一定程度下滑，同比分别减少了31.62%、10.84%。
3家净利润翻番
净利润方面，18家上市券商全部实现盈利，且净利润均实现正增长。
具体而言，中信证券以300.76亿元的净利润规模排名第一，全年净利润历史首次突破300亿元。
元股证券:ygzq.hk国泰海通排名第二，2025年净利润规模达到278.09亿元，紧追中信证券。
招商证券、东方财富2025年的净利润均超过百亿，分别达到123.50亿元、120.85亿元。中信建投、东方证券去年的净利润超过50亿元，分别有94.39亿元和56.34亿元。
增幅方面，18家上市券商2025年的净利润全部实现正增长。
其中，国联民生、湘财股份、国泰海通去年的净利润增幅均翻番，同比分别增长405.49%、325.15%、113.52%。
与此同时，中原证券（601375）、申万宏源（000166）去年净利润同比增幅均超过80%，分别增长了85.41%、82.46%。
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行业去年业绩整体向好
近半数上市券商2025年业绩的亮眼表现，反映了证券行业2025年业绩的整体向好。
开源证券研报表示，2025年股市上涨明显，交易活跃，投行IPO复苏，券商经纪、投资收入同比高增驱动净利润增长，预计2025年上市券商扣非归母净利润同比增加61%，2025年四季度单季度同比增加38%。
“其中，2025年IPO有所复苏，态势向好，预计券商大投行业务收入增长。2025年四季度A股IPO单数38单，IPO承销金额545亿元，环比增加36%。2025年A股IPO单数116单，同比增加16%，A股IPO承销金额1318亿元，同比增加96%。”开源证券进一步指出，“居民财富迁移进行中，新发偏股基金同比改善，驱动券商大资管收入持续增长。”
招商证券研报表示，两融和投行支撑2025年四季度券商业绩。预计2025年上市券商扣非净利润为2167亿元，同比增加55%；其中2025年四季度扣非净利润为548亿元，同比增加26%。
“预计上市券商2025年经纪、信用收入分别为1589亿元、503亿元，同比分别增加50%、43%；2025年四季度经纪、信用收入分别为471亿元、164亿元，同比分别增加12%、25%。预计2025年投行收入为390亿元，同比增加27%；2025年四季度投行收入为138亿元，同比增加35%。预计2025年资管收入为456亿元，同比增加3%；2025年四季度资管收入为123亿元，同比增加6%。预计2025年自营收入为2341亿元，同比增加35%；2025年四季度自营收入为472亿元，同比增加10%。”招商证券指出。
而从总量数据看，3月27日，中国证券业协会发布的证券公司2025年度经营数据显示，150家证券公司(未经审计、专项合并口径) 2025年度实现营业收入5412亿元，同比增长20%，实现净利润2194亿元，同比增长31%。
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